大宗商品借势反弹

　　在大宗商品方面，近期价格走出一波凌厉的反弹。8月底以来，衡量全球商品期货价格变动的CRB指数在10个交易日内累计上涨4.34%。铁矿石、铜等大宗商品明显走强，原油价格亦受到美国供应端的影响出现一波快速拉涨。

　　不过夏宇飞认为，国际大宗商品市场主要以美元来计价，在美联储加息主导美元指数走势的同时也会影响大宗商品市场走势。在全球经济复苏不景气的背景下，市场对商品的供需关系难以得到凸显，进而奠定了中长期的下跌格局，黄金和大宗商品市场同时具有商品属性，在金价持续走低的背景下也会拖累商品市场的走势，两者的未来走势需要密切关注美联储利率决议的表现状况。

　　尽管金银价格走低，大宗商品出现反弹，但二者走势出现分化亦并不意外。短期来看，美元指数的走强成为压制金银价格的重要因素，而在大宗商品方面，经历了前期的暴跌，价格亟待修正也是意料之中。

　　由于黄金具有抵御通货膨胀的功能，而国际原油价格与通胀水平密切相关，因此，从中期来看，黄金价格与国际原油价格具有正向运行的互动关系。另一方面，以中国为代表的新兴经济体发展速度放缓也间接影响了能源及有色金属价格。铜、铝等有色金属的大幅下跌亦会影响到黄金价格，这也体现了商品市场价格的联动性。