“从8月下旬一直到9月底，随着央行不断调控以及市场预期逐渐趋稳，离岸与在岸人民币的价差曾一路收窄。但最新的经济数据出来后，离岸人民币的贬值预期再度袭来。”北京某券商宏观分析师向本报记者表示，随着外汇市场改革的推进，“未来一段时间人民币兑美元双向波动会越来越明显，在岸离岸人民币出现价差也属正常”，且价差的幅度也会因为经济数据等因素的扰动而出现较以往更为明显的波动。

　　在上述券商人士看来，“811”汇改中，央行将人民币汇率改革重点从扩大波幅转移到中间价，是汇率形成机制市场化的关键一步，“以前是央行通过中间价来指导市场，现在是反过来由市场来影响中间价。

　　在人民币汇率锚变得更加透明、真正反映市场供求的过程中，不同市场机构对人民币预期的背离现象很正常，未来市场这只看不见的手会自动调节，让在岸/离岸人民币汇率逐步对接。

　　“当然，过程中为了防范风险，央行在必要的时刻出手也不可或缺。”前述券商人士说。

　　经济数据扰动在岸/离岸人民币价差

　　“811”汇改当日，人民币汇率跌去约2%，跌幅前所未有。连续三日，人民币汇率跌去约5%。直至随后央行在外汇市场强力出手，通过卖出美元，购入人民币，为人民币汇率护盘，人民币方止跌回升，并在之后的时间里起落。

　　除了在外汇市场直接干预，央行亦加强与市场沟通，以稳定市场情绪。8月13日，央行研究局首席经济学家马骏公开表示，要防止出现由于羊群效应导致的汇率非理性大幅波动，“人民银行在必要的时候完全有能力通过直接干预来稳定市场汇率。”

　　而央行付出的成本，则是外汇储备的大幅减少，市场普遍认为，这主要是央行抛售美元稳定人民币币值造成的。