“市场对这句话的解读是，若人民币持续出现异常贬值迹象，中国央行仍将通过外汇干预等市场化操作手段维持人民币汇率稳定。”上述外汇交易员表示。

　　10月12日当天，尽管境内外人民币交易规模维持在数十亿美元，中资银行的结汇(买入人民币卖出美元)行为却相对活跃，部分国有大型银行一直在主动抛售美元，令人民币兑美元汇率一度走强并突破6.33。

　　谨慎操作背后的“顾虑”

　　蹊跷的是，境外资本一面大胆豪赌人民币年底前加入SDR，一面却在操作手法上显得异常谨慎。

　　“多数套利资本没有直接在离岸人民币市场买入人民币，而是通过参与境内企业所发行的跨境银团贷款或债券融资等方式，间接持有人民币资产。”上述外汇交易员表示。

　　这些利差交易资本在间接持有人民币资产坐等其升值同时，还会在香港NDF市场买入相应额度的人民币远期沽空期权，行权价设定在6.25-6.30进行风险对冲。

　　一位美国对冲基金经理透露，国际利差交易资本之所以如此谨慎，主要原因是一旦美元最终加息导致全球非美货币出现大幅贬值时，他们可以绕过中国资本管制，迅速转让或抛售银团贷款资产撤离人民币资产。

　　“毕竟，通过FDI(外商直接投资)方式押注人民币升值，可能受到人民币资本项管制，未必能顺利获利退出。”他表示。

　　但在他看来，其中的深层次原因，是他们也在小心提防人民币未能加入SDR的“最坏状况”——即人民币因此出现大幅波动，他们可能在最短时间获利退出。

　　记者多方了解到，目前不少机构认为人民币未必能轻松加入SDR，一个相对普遍的观点，是IMF很可能在同意人民币加入SDR同时，设定一系列附加的准入门槛，其中包括人民币资本项自由兑换的时间表，完善人民币加入SDR的利率形成机制等。

　　事实上，中国相关部门正在努力为人民币加入SDR创造更有利的条件。近期，中国财政部决定四季度起每周滚动发行三个月期贴现国债，此举为人民币加入SDR铺平道路。究其原因，SDR利率是在其构成货币三个月期国债利率的基础上形成的。因此，有效的三个月期国债市场是人民币加入SDR篮子的技术前提之一。

　　“但这不足以打消利差交易资本的担忧。”他坦言。毕竟，利差交易交易资本往往对全球货币政策动向最为“敏感”，一旦他们发现美元加息等事件引发新兴市场货币连续大幅贬值以及全球金融市场动荡，就会迅速撤离所谓的风险资产，转投美元等避险资产怀抱。