星石投资认为，后期投资者的风险偏好会下降，会更加追求业绩的确定性。

　　昨日上证综指险守3000点，700多只个股跌停，市场悲观情绪进一步加剧，但部分私募机构拒绝跟随市场恐慌，艰难逆市坚守高仓位。

　　“仓位依然很重，市场越跌我们的仓位就越重，尽管活得很艰难，也有产品净值压力，但我们在反复腾挪中坚持了较高仓位。”

　　广东新价值投资董事长罗伟广昨日在接受上海证券报采访时表示，A股的估值已经不贵，蓝筹股已经便宜，沪深300的市盈率仅有11倍，市净率是1.5倍，而标普500的市盈率为20倍，市净率为2.5倍，标普500的估值比A股蓝筹股的估值高70%，并且是在美国处于加息周期，A股处于降息周期的背景下，A股蓝筹股的估值具有吸引力。

　　尽管也面临客户的压力，但在过去十年当中秉持“绝对收益”策略的星石投资却在本轮下跌中出乎市场意料地坚守了高仓位。

　　星石投资总经理杨玲认为，回顾一下诱发近期两轮大的暴跌的因素：

　　一是由于查配资去杠杆引发的市场的第一轮大跌;

　　二是对人民币贬值带来的一系列负面影响的担忧引发近期市场第二轮大跌。

　　“从目前市场情况来看杠杆已经基本解除;由于政府或者央行有足够的空间和能力稳定人民币汇率稳定，基本不会出现由于热钱流出导致人民币无序贬值，进而对人民币资产造成很大冲击这种情况。

　　因此我们判断这些大的利空已经过去了，在市场反复筑底盘整之后，市场底渐现，后期会震荡上行。”杨玲说。

　　罗伟广判断“9月市场将见底”。“从博弈的角度看，市场已经严重缩量，沪市的成交量目前仅有2000多亿，而在高峰时期有一万亿，这意味着在短短三个月当中，市场已经缩量了70%，也就是说该减仓的人基本已经减仓完毕。按照历史规律，缩量80%将形成市场底部。”罗伟广说，随着清理配资的逐渐完成，9月底将可能看到底部。

　　从中长期趋势出发，星石投资选择了高仓位。“目前根据我们的研究方法，政策面上有不断的利好政策出台，资金面上货币持续宽松，流动性较为宽裕;经济基本面上来看我们判断经济大概率会在四季度迎来温和复苏。”

　　星石投资认为，后期投资者的风险偏好会下降，会更加追求业绩的确定性，因此比较看好有业绩支撑、估值较为合理的消费板块。