导读：很多人为了追求利益常常利用杠杆操作来放大收益，赢了增加数倍收益，输了亏得家破人亡，所以，在很多保守的人看来，利用杠杆操作的人是疯子，是不要命的。对此，专家认为杠杆操作是双刃剑，要合理运用。

       证监会副主席王兆星认为任何事物都有其两面性。就杠杆操作而言，适度加杠杆，好处显而易见。从上至国家经济建设，企业扩大再生产，以及个人按揭购房、贷款消费，都离不开杠杆操作的作用。

　　比如，个人住房按揭贷款就是一款杠杆特色鲜明的金融产品。银行通过对购房者个人的未来现金流进行合理评估，向其发放贷款，购房者可以利用贷款这一杠杆撬动价值更大的资产。杠杆率越高，购买的资产越多。可以看出，在购买住房上使用杠杆就可以更早实现购房梦，银行也可以借此推广按揭业务。

　　不仅个人从杠杆操作中受益，社会也可借助该金融工具赢得发展。

　　很多偏远地区进行公路修建时，由于修建公路往往需要巨额资金投入。对于没有巨额资本积累的地区，修路者可以首次以一定比例投入，以未来公路的现金流作为收益保证，来融到更多的资金进行公路建设。对于公路的使用者而言，在缴纳一定的过路费或者过桥费的基础上，其出行效率大大提高，运输整体成本大大下降。这对于企业发展、物流业进步、个人生活方便带来很大好处。

　　当然，既然是双刃剑，杠杆操作在操作上的滥用，会带来很多隐患。如果不控制，任凭杠杆不断加大，就会造成相关领域的虚假泡沫风暴，增加不稳定因素。一旦杠杆失控，泡沫破裂，所承受的伤害就会被放大很多。

　　在资本市场上尤其股市中这样的悲剧屡见不鲜，去年以来一直不断升温的股市，在不断升温的过程中高杠杆一直在背后充当了推动作用。，甚至有人将此轮牛市称为“杠杆牛”。

　　股市加杠杆主要通过场内加杠杆和场外加杠杆两种方法来实现。其中，场内加杠杆主要是融资业务。从最初的千亿元级别飙升至万亿元规模，到最高点时两万多亿元，使用融资加杠杆者得到了以小搏大的甜头。

　　对于场内配资，场外配资则拥有更大规模的加杠杆。拿伞形信托举例，其作为一种新型的金融工具，使得劣后资金可以用较少的资金配资，从而利用杠杆在二级市场博取高收益。据报道，目前市场上伞形信托的优先级与劣后级金额的比例主要分为1比1、1.5比1、2比1、2.5比1以及3比1，这意味着劣后投资者可以2倍、2.5倍、3倍、3.5倍和4倍的加杠杆进行炒股。而融资融券的杠杆率多为1比1。相对而言，伞形信托的杠杆作用比融资融券大很多。

　　此外，部分配资公司也对放大杠杆起到推波助澜的作用。这类配资公司专门为期货或股票投资者提供资金融通，运用加杠杆扩大投资资金量，实现高比例杠杆操作，最高杠杆甚至可以放大到10倍。

　　但是对于高杠杆的操作，在股价上涨时，高杠杆可以撬动更大收益；同时，在资本市场不稳定时，高杠杆也会放大相应风险。从6月中旬以来的股市波动过程来看，部分高杠杆投资者承受了放大后的巨额损失，有的甚至被迫平仓。对投资者个人而言，损失惨重；对资本市场，加大了震荡振幅，不利于金融市场健康平稳发展。在牛市进入4000点左右后，监管层开始力查配资业务，也正是因为严格防范，从而防止了过度加杆导致的资本市场失控。

　　杠杆在资本市场上的管控有利于市场稳定，对于全球范围内宏观经济调控也很有意义。2008年全球金融危机以来，世界范围内量化宽松政策占据主流，资金流动性强。在这种情况下，企业等经济体加杠杆倾向较为明显。但是，随着全球第一大经济体美国加息预期升温，资金回流到美国。对于资本外流的新兴经济体，资本流动性可能趋于收紧，加杠杆的现象会得到遏制。

　　央行金融研究所所长姚余栋在北京五道口全球金融论坛上表示，”预期随着四大主权货币央行都选择退出量化宽松，2017年左右，全球流动性提供可能会有一个断崖式的下跌。因此，部分过度放大杠杆的企业和个人，乃至国家都需更加谨慎行事，保持警惕之心，提前做好预防措施“