导读：在中国，散户是股市的中坚。股票狂跌，让普通的股民陷入困境，他们中有很多投资的是规模较小的股票。7月6日，大型国有企业处境相对较好，而小型企业持续下跌。

　　股票狂跌，让普通的股民陷入困境，他们中有很多投资的是规模较小的股票。最近的股市跳水或许只是阶段性的股价下滑，也可能是长期低迷的开始，就像2007年末一样，当时股市最终下降了70%。
　　随着股票狂跌，政府上周末宣布出手，帮助股市复苏。7月6日，大型国有企业处境相对较好，而小型企业持续下跌。股市低迷已经蔓延至香港了。
　　这让普通的股民陷入困境，他们中有很多投资的是规模较小的股票。最近的股市跳水或许只是阶段性的股价下滑，也可能是长期低迷的开始，就像2007年末一样，当时股市最终下降了70%。
　　过去的一年，发生在中国的事情就像是另一场大众的癫狂，许多股民似乎丧失了理智。他们借钱买他们买不起的股票。他们赌上一切，相信这是新时代，满心欢喜地认为股市只会朝一个方向走。
　　但中国股市跟其他大国经济体比如美国的股市有一个显著不同。在中国，散户是股市的中坚，而不是大型机构。这些没什么资源的小股民承受不了股市的多变。
　　这场股市繁荣在一年前就雏形初具。
　　“随着房价下跌，政府开始下调利率，力图稳定经济。股价看起来低廉，加上房地产低迷，钱开始涌入股市。”上海交通大学上海高级金融学院执行院长张春说。
　　政府助长了这一现象，将股市视为帮助初创企业和创新公司的方式。官方媒体开始发表文章，说即将到来的牛市和新上市的公司的股票交易。
　　随着大波股民进入股市，繁荣的股市开始进入泡沫状态。
　　在过去的12个月里，中国的两大股票市场上海证券交易所和深圳证券交易所的股市价值涨了两倍乃至三倍。今年初，一家提供财经新闻和信息的网站看着自家的股价在两个月内上涨了350%。中国的股票进入疯狂状态，一些公司的股价超过其收益300倍。
　　“事态疯狂啊，真得变得太狂热了。”张春说，“人们都在讨论新经济股票。在深圳的创业板里，一些学者发现平均的市盈率是140，甚至比2000年美国纳斯达克泡沫时期还高。”
　　股市几个月前开始震荡。政府担心过多的投机买卖，开始限制所谓的杠杆，也就是借钱买股票。在5月份的报告中，瑞士信贷的分析师说，保证金贷款或其他形式的借钱炒股超过了5000亿美元，增加了股市风险。
　　就在几周前，几家主要投行的分析师呼吁投资者注意紧急的风险。在那之后，政府再次对保证金贷款收紧控制，为股市降温。
　　大量卖出导致更多的卖出。从5月开始，仅次于美国的世界第二大股票市场中国A股市值已经蒸发3万亿美元。
　　中国政府对股市跳水的回应很快。6月底，中国的央行降低利率，此举意味着买股票比存钱更诱人。随着股价进一步滑落，官方上周末在北京召开紧急会议。中国已经暂停新股票上市，21家股票经纪公司同意设立190亿美元的稳定资金，用以提振股市。
　　在这复杂的时期，中国面临股市衰落。经济衰退相当严重，中国目前的增长率为近十几年来最低。许多地方政府负债累累。
　　股市衰落太快，让人们越来越担心社会和政治影响。造成股价上涨的大量借款变成坏账，损害了银行、经纪公司和其他金融机构。散户深受打击。
　　“老实说，我对监管者和市场正在丧失信心。”上海一家出版社编辑陈民亮说，他炒股多年。“但我依然认为市场本身是有一些规则的，触底后会反弹。”
　　股市跳水中最脆弱的还是像造船厂退休工人巩一峰这样的人。他的家庭资产大部分都投入了股市，只有少数存在银行里。
　　没上过大学的巩一峰在造船厂一个月工资不超过150美元。1990年代中期，他意识到国企工人并不能变富，于是开始炒股。他2005年退休，到现在已经有价值10万美元的股票了。
　　“我的收入并不高，”他说，“但是现在，我比认识的一些靠退休金生活的人过得要好。”
　　巩一峰每周要去三次他最喜欢的券商营业部，见他的朋友，交换心得，看股市涨跌。周一，他在那里，站在写满股价和交易数量的大屏幕前，该公司位于上海比邻黄浦江的一个区，在一条窄街上。
　　很多人，其中多半是退休的人，看着屏幕，从位子上跳起来去交易股票，争论股市的动向。很多人带了午餐，一整天都看着电子股票牌。