姚明:体育金融大棋局
姚明和他的姚之队组建了黄杉基金。业内预计,未来姚明将在体育金融领域大有作为。对此,黄杉基金的操盘手、姚之队的核心人物之一陆浩,在接受《CM华夏理财》专访时,给出了详尽的回答。
《CM华夏理财》:从黄杉基金的投资实践看,你们的投资是不是遇到了一些问题,这些问题具体表现在哪些方面?
陆浩:资本对体育产业的投资瓶颈,第一个就是产权问题。体育资源的产权如果不清晰,投资者根本不敢进来,也没办法进来。
说实话,当前国内资本市场不缺钱,缺的是好项目。
在体育产业里,也有各类优质企业。比如体育广告企业,体育服务类企业,休闲健身企业等等,有些已经有20多年的运营经验了,这样的企业有很好的经营战略,但是有巨大的融资需求。资本的进入对他们的业务发展绝对有帮助,能够带来更强劲的发展动力。
但是即使再专业的体育PE也不敢贸然投资。为什么?
因为很多公司虽然业绩优秀,但是他的主业里面存在着很大的BUGS。比如说,有些企业通过各种关系,长期占据着各种最优质的体育资源,而这些资源的所有者不是他们的股东,而是国家。在这种情况下,贸然进入,必然产生巨大的政策风险。
对于体育产业的PE投资来说,厘清体育资源的产权问题是头等问题,这是我们一直都在呼吁。
第二个问题是行业利润率的问题。
投资资本是趋利的,如果体育行业内没有高额回报率,资本肯定是不会进来的。
当前,国内电视等媒体的转播权也是政策垄断的。CBA赛事也不是纯市场化运作,甚至每个赛季的场次都无法固定,投资收益自然无法保障。这也是限制体育PE基金投资的大难题。
《CM华夏理财》:对于国内体育产业的PE基金而言,你们希望未来的投资环境发生怎样的改变?
陆浩:什么时候CBA和中超联盟独立了,或者说允许社会资本和企业家自由投资、自由组建自己的联盟了,CBA和中超的价值什么时候便会放大1000倍。
我们看,NBA就像一个集团公司,各家俱乐部就像他的分公司,各分公司之间存在竞争,通过体育与传媒、娱乐业的结合,把体育产业做成体育娱乐传媒业,把竞赛做成一场大SHOW,然后再把这场秀通过传媒再推给受众。这样,体育产业就成熟了。
《CM华夏理财》:目前,你们如何评估国内体育产业PE基金的行业现状,你们对自身的发展有何要求?
陆浩:国内体育产业,是金融资本非常想介入的领域。但是大家都觉得相当投资非常困难,都有顾虑。因为搞金融的人不懂体育,搞体育的人一般多不懂金融。
作为体育产业的PE机构,必须对体育产业了如指掌。比如,产品是供应给谁的,对象是有怎样的需求,对方的付款情况一般是什么情况,在项目所在领域有多家潜在的竞争者,产品的价格定位到底合理不合理,产品的发展方向是否符合国际趋势,此外某些赛事到底有哪些事项需要注意,体育产业的公司团队管理有怎样的个性?这些问题,体育PE投资,都必须做好非常精细的研究和分析。
《CM华夏理财》:黄杉基金目前处于怎样的行业地位,你们核心优势是什么?
陆浩:考虑到体育PE基金的独特性,黄杉基金一设立,在公司架构层面就有相关的设计。我们的管理层兼具金融投资与体育产业投资两大优势。我们的核心人员,有的已经搞了十多年的体育产业,我们对体育场馆、体育用品、体育俱乐部、体育经纪,NBA、CBA等联赛比较了解,熟悉业内动态。
曾经有这样的一个比较大体育企业,找到国内一家普通PE机构想融资上市,融资额也比较大。那家PE考察他的企业财务报表,发现报表很不错,但是还是不敢投。这家PE明确告诉那个企业家说,“你去找一个专业的体育产业PE公司来考察一下,看他投不投。如果他们投,我们就跟投。”
正是因为上述原因,国内很多PE都想找我们合作。
《CM华夏理财》:未来,黄杉基金有怎样的投资计划?
陆浩:黄杉资本,刚刚成立,专注投资体育产业。
近年来,我们一直在体育场产业领域寻找高成长企业进行投资,希望找到优质的PRE-IPO项目。我们考察了很多体育产品项目。发觉传统领域的增长空间不大。相比之下,我们更看好新兴体育产业。有些项目我们已经投资了。