人红是非多，这句话放在蓝思科技女掌门周群飞的身上，再合适不过。

　　随着蓝思科技3月10日正式申购，这家“小巨无霸”企业距离登陆创业板越来越近。而其身上的“苹果概念”、创业板“营收、净利、资产、高管薪酬第一”等种种闪亮标签，无疑给创业板扔下了一枚“重磅炸弹”。

　　更匪夷所思的是，蓝思科技是一家股权高度集中的企业，周群飞夫妇持股比例接近九成。安信证券在研报中预计，周群飞的身家或突破460亿元，将超越杨惠妍的财富。胡润研究院发布的《女富豪榜》显示，2014年内地女首富碧桂园的杨惠妍，其身家为440亿元。

　　然而，本来应该是资本市场的一次“逆袭传奇”，如今却被演绎成多种版本，是非漩涡中的周群飞也变得越来越神秘。

　　尽管外界争议不断，但这位准女首富却始终保持低调沉默，3月12日，蓝思科技也以领导出差为由，婉拒了长江商报记者的采访。

　　低调励志 打工妹成准女首富

　　被称为“手机玻璃女王”的周群飞相当低调。

　　据了解，除了少量公益活动外，周群飞几乎很少进入公众视野，她是如何从台湾厂商主导的手机代工业中突围，夺得苹果公司的大订单，对外界来说仍是个谜。

　　不过，可以明确的是，今年45岁的周群飞2014年年薪高达1036万元，目前，她创办的蓝思科技已是国内外第一家通过自主研发，将玻璃镜片应用于多媒体及电子消费产品显示屏的高科技企业，被誉为“创业板中的中石油”。

　　从“打工妹”到准“女首富”，其实，周群飞的故事颇为“励志”。

　　据了解，上世纪80年代，周群飞随南下淘金人潮赴深圳打工，进入玻璃加工行业，那时候的她只有20来岁，是一名普通的打工妹。

　　2003年，周群飞羽翼渐丰，离开“老东家”伯恩光学，创立蓝思科技公司。

　　“就在老的西乡钟屋村牌坊旁边，租了间民房，做手表玻璃加工。”深圳一位熟悉周群飞的民企老板李女士说，当时周群飞的“厂”根本算不上“工厂”，就是一个家庭作坊。“大家不常见面，一见面听周群飞谈得最多的就是她的生意，尤其是哪个哪个客户又拖欠了货款。”

　　“她还和一个老乡合伙，人家投了200万。”李女士回忆， “有一阵子听说她货款不好收、资金很紧张，据说是给TCL[微博]做手机玻璃什么的，这个时候那个合伙人也撤资了，听说她把房子卖掉，差点都被逼得要去跳楼。”

　　摸爬滚打中，2004年，蓝思科技产品率先应用于摩托罗拉[微博]V3手机，同年创办了香港蓝思科技。此后陆续创办了昆山蓝思和湖南蓝思(蓝思科技前身)与蓝思华联等企业。

　　蓝思科技逐渐壮大后，与伯恩光学在移动设备屏幕等方面展开竞争。此后不久，周群飞将工厂迁往湖南老家。

　　周群飞也曾介绍，自己最初从手表玻璃起家，相继创办了11家公司，“经历过日工夜读、白手创业的艰辛，体会过金融危机的剧痛，尝到过产业转型的压力和激烈竞争的残酷。”

　　“今天你迈过这个小坎，明天你就会迈过一个大坎。”去年3月，周群飞在湖南一个活动演讲时透露，她在20多年的创业过程中，经历了多道坎坷，“两次把房子卖掉，给员工发工资”。

　　如今苦尽甘来，2012年至2014年，蓝思科技实现销售收入破百亿。

　　曲折经历 陷入是非漩涡

　　然而，人红是非多，最近，有媒体报道，网络上出现一则疑似曝光周群飞早年经历的博文，将其描述成一位曾经在“伯恩光学”打工，且由打工妹摇身一变、“成功上位”的“小三”。随后更是自立门户，挖走了“丈夫”公司的骨干和客户，成为了“伯恩光学”最大的竞争对手。

　　其实，大众对周群飞的热议主要源于其个人的曲折经历。3月9日，知名女作家六六在转发上述所提的博文时评论：“只听过互联网概念股，环保概念股和医药概念股，现在竟然还有小三概念股？不过我咋一点不同情她前夫呢”，暗指周群飞有“小三上位”的嫌疑。

　　不过，3月11日，前文提到的李女士在一则题为《明明“女汉子”竟黑成小三》的博文中称，“我与群飞从小一起长大，一起上学，我于1992年来深圳打工的时候，我们又遇到了。从做手表玻璃、开时装店、电子商店再做手机玻璃面板，她一直很有经济头脑，都是一步一个脚印地走过来的。”

　　“对周群飞的个人事情，我们不作回应，不过我们现在的老板是杨建文。”3月12日，伯恩光学外事部一位李姓负责人对长江商报记者表示，现任总裁并非外界传言的周群飞前夫李金泉，并且，伯恩光学去年的产值就已经达到280亿元，规模和业绩并不输蓝思科技，之所以没有上市，是因为根本“不缺钱”。

　　“根本就不信那些谣言。”一拟上市公司董秘表示，蓝思科技有本事通过三星[微博]、苹果的严格考核拿到订单，业务蒸蒸日上已经说明了一切。

　　纠葛浮现 与伯恩的豪门恩怨

　　随着周群飞的爆红，其与伯恩光学的纠葛也逐渐浮出水面。

　　伯恩光学和蓝思科技是中国目前最大的两家手机玻璃镜片制造商，二者的商业竞争从未停止。其中，闹得最大的当属2014年10月的“泄露商业机密事件”，两家巨头的斗争也开始由暗转明。

　　2014年10月10日，伯恩光学(惠州)工厂一副厂长张显波因涉嫌非公职人员行贿并侵犯商业秘密罪，在深圳被湖南警方带走。

　　据了解，2011年之前张显波长期在伯恩担任副厂长，2011年被蓝思科技挖走任厂长，2014年5月又从蓝思公司离开，10月8日重回伯恩工作。8月8日，蓝思科技向湖南警方报案称，张显波向公司员工阿霞(化名)行贿2 .7万元，试图盗窃公司商业机密。

　　2011年，伯恩公司高层之一的张显波突然向伯恩光学请辞，前往蓝思科技公司任职。张显波的同事万先生回应说，“当年蓝思科技为挖走张显波和我们，送给我们20万，我也分了一部分钱，并承诺给予优厚待遇、高职位及股票分红等。”

　　但张显波在蓝思的日子并不如意。他对妻子陈女士称，公司对他管理太严，承诺没及时兑现，甚至到了监视他一举一动的地步。张显波称自己身心疲惫，提出辞职，但公司以张掌握公司核心机密为由拒绝。

　　对于被湖南警方抓捕一事，张显波称“是一个圈套。伯恩光学是行业内的老大，有必要去盗取蓝思科技的商业机密？”

　　一次商业机密事件引出多年豪门恩怨。

　　伯恩高层以及多名公司元老介绍，周群飞早年曾在伯恩供职多年，后离开创立蓝思科技公司。在伯恩，周群飞积攒了不少玻璃生产中的经验，在实战中总结了一套独创的特种玻璃加工工艺。

　　据不完全统计，多年来蓝思科技已从伯恩光学挖走高管以及技术人员达400人。

　　有媒体曾报道称，一名从蓝思科技公司回到伯恩的中层管理职员说，“蓝思科技一直把伯恩当做最大的对手，我们当时被挖过去的有20多人。公司高管鼓励我们从伯恩带走更多的人，并给予金钱奖励。”

　　对于该事件，湖南蓝思科技公司副总经理、董秘刘先生称， 张显波确实是从伯恩跳槽到蓝思担任厂长，但并非老板周群飞挖的他，而是他主动从伯恩离职。后来，蓝思发现张显波工作不正常，伤害公司利益。他长期与伯恩一高管保持联系，涉嫌泄露蓝思商业机密，我们怀疑他是商业间谍。

　　“我们希望能够低调处理张显波事件，也不希望该事件引发两个大企业之间的误会和矛盾。”刘先生还解释，“蓝思科技并非苹果、三星手机屏最大的供货商，伯恩才是。”

　　即使她没有遇到前夫，她也会遇到另一个懂得欣赏她的男人，她传奇的本质不是她遇到了什么样的男人，而是她是个什么样的女人。

　　——衡阳市副市长张贺文

　　　蓝思科技：吃“苹果”长大的隐形巨头

　　有望替代乐视网成创业板第一股，但光环背后或存控股权、供应商、客户群三集中隐忧

　　营收超百亿，净利润11亿，创业板潜在第一市值股；创始人有望问鼎新一届中国女首富……诸多卖点博人眼球，使得蓝思科技的IPO申购几乎拥有与同时亮相的AppleWatch抢头条的能力。

　　尽管女首富的故事仍在演绎，但不可否认的是，其创立的蓝思科技已经是创业板的绝对黑马，一个创业板的“中石油股“由此诞生。

　　目前，不少投资者已经开始估算，体量如此庞大的企业，坐拥时下热门的苹果及蓝宝石概念，上市后会有几个涨停？其市值又该达到多少？会拉下乐视网成为创业板市值第一股吗？

　　而按新股发行遭爆炒的惯例，蓝思科技攀升到45倍估值为大概率事件，正好印证了“背靠苹果好乘凉”。

　　不过，一系列光环加身的背后，这家“创业板潜在最大市值”公司存在控股权、供应商、客户群三集中倾向，也成为悬在周群飞头顶上的达摩克利斯之剑。

　　周群飞的生意版图

　　在此次IPO之前，虽然许多人可能每天都在与蓝思的产品有着“亲密接触”，但并没有太多人知道蓝思科技。

　　蓝思科技的主营业务是手机防护玻璃，被装载在包括苹果iPhone、三星在内的大量智能手机之上。从苹果推出第一代iPhone开始，蓝思科技就已经是其玻璃防护屏的主要供应商之一，之后iPad掀起平板电脑潮流，公司又切入相关产业链，并一直保持到现在。

　　“目前，行业内众多关键技术被少数主要企业掌握，拥有多年的技术经验积累，新进入的企业很难在短期内全面掌握行业所涉及的技术，生产出高质量的产品，技术门槛较高。”周群飞介绍，公司产品以出口为主，2012年至2014年公司出口销售占主营业务收入比例分别为98.52%、95.38%和90.85%。

　　让外界更为惊叹的是，“小巨无霸”蓝思科技在创业板创下营收第一、净利润第一、净资产第一等六项“纪录”。

　　2014年，蓝思科技的营业收入为144.97亿元。而据东方财富网的数据显示，当年创业板营收最高的是上海钢联，其营收为75.6亿元，仅为蓝思科技的一半。紧随其后的是快乐购的27.7亿元、大富科技的24.5亿元。也就是说，蓝思科技的营收，比原来创业板营收前三强的总和还要高。

　　净利润方面，2014年，蓝思科技的净利润为11.8亿元，相当于当年创业板冠军大富科技的2倍。

　　同时，截至2014年，蓝思科技的资产总额达到182亿元；发行后总股本达到6.7亿股；实际控制人持股比例接近9成；董事长周群飞年薪为1036万元。这几项指标，均将成为创业板新的“标杆”。

　　“和当年申购中石油完全有一拼。”著名财经评论员水皮[微博]分析，万般宠爱集一身的蓝思科技，发行价定得不算高，22.99元的价格对于2014年新股发行后每股1.75元利润而言可以讲是低估，市场上有可比性的公司平均市盈率是32倍，如此计算，开盘价就在56元以上，这还没有计算炒新的因素。按保守的估计，蓝思会替代乐视网成为创业板第一股。

　　悲喜苹果链

　　所谓大树底下好乘凉，但是大树也有倒下的风险，蓝思科技目前虽有大客户为其业绩撑腰，但是也严重依赖这些大客户。2012年-2014年，该公司对前五大品牌客户的销售占比分别为96.25%、93.10%和86.69%，其中对苹果和三星的合计销售占比分别达到87.65%、83.60%和74.15%。

　　面对这样的现实，蓝思科技坦言，未来若苹果、三星稍有闪失，蓝思科技不排除出现上市当年业绩波动、下滑、营业利润同比下滑50%以上的可能。事实上，蓝思科技2014年净利润降至11.76亿元，同比下降51.79%，已经为公司提了个醒。

　　据蓝思科技招股书显示，2014年受三星手机销量下降的影响，公司对三星及三星代工厂的销售收入大幅下降，其中对三星的销售收入较2013年下降13.74亿元，对Melfas Inc(三星代工厂)的销售收入较2013年同期下降4.11亿元；公司对诺基亚[微博]等品牌及其代工厂的销售收入也较2013年同期下降。

　　三星手机受华为、小米等品牌冲击，销量下滑，昔日的手机霸主诺基亚如今也是夕阳西下。所谓未雨绸缪，如今蓝思科技也正在调整客户结构，开始与国内知名手机厂商小米、华为进行大规模合作。预计，2015年1-3月实现销售收入40亿元—45亿元，同比增长60%—80%；实现净利润4亿元—4.5亿元，同比增长35%—55%。

　　让蓝思科技赖以生存的苹果，注定是让国内众多公司又爱又恨的一个名字。

　　2013年，在苹果公司的iPhone5与iPhone5S采用蓝宝石基板作为镜头保护盖与含有蓝宝石材质的Home键后，蓝宝石瞬间激起了各界的热切关注。

　　但令人失落的是，2014年9月份，之前市场预期的蓝宝石屏幕，并没有如期出现在苹果iPhone6和6Plus手机之上，而仅仅用在了AppleWatch上，就连蓝思科技也遭遇重伤。

　　翻看蓝思科技去年12月份的招股书申报稿可以看到，其募投项目包括“中小尺寸触控功能玻璃面板技改项目”、“大尺寸触控功能玻璃面板建设项目”、“蓝宝石生产及智能终端应用项目”，项目总投资高达54.29亿元，明显是为苹果“量身打造”。

　　为提前布局蓝宝石产品和保证新产品的顺利量产，2014年蓝思科技已自筹资金提前实施募投项目，建设、购买和储备了大量厂房、设备和员工。但现在，由于规模扩大导致折旧、摊销、人工等固定成本增加，以及2014年下半年新产品加工难度大、残次品率较高等原因的影响，综合毛利率陡降，从之前的30.95%降至22.35%，尤其是2014年降幅明显。

　　为了减少损失，“蓝宝石生产及智能终端应用项目”已被剔除出募投项目，而蓝思科技此次IPO募投项目总投资额已缩水至36.22亿元，拟使用募集资金15.06亿元。

　　2014年10月，美国一家苹果公司蓝宝石玻璃供应商GTAT就因此突然宣布破产。

　　“富士康病”藏隐忧

　　此外，作为制造型企业，随着人员的几何式扩张，员工管理困难也成为蓝思科技的另一隐忧，加上员工年龄层偏轻等因素，管理问题就更为严峻。要知道，同为电子产品代工企业，富士康就曾发生过一系列的“血汗工厂”事件。

　　其实，蓝思科技也在招股书中坦承，“随着公司员工规模的扩大，蓝思科技将面临员工管理困难的风险，可能会出现诸如食品安全、安全生产、卫生防疫等方面的意外群体事件，从而对公司的正常经营造成不利的影响。”

　　而随着产业规模不断扩大，蓝思科技在各大招聘网站上几乎每天都挂有招聘广告，据了解，公司已长期存在用工缺口的问题，甚至2014年初有报道提到“公司缺口3.5万人”。

　　根据招股书披露，2011年至2014年6月末，蓝思科技的员工人数分别为35140人、56360人、56490人和74685人，每一期生产人员均占据大多数。2014年6月末生产人员人数为62323人，占员工总数的83.43%，普工需求量可见一斑。

　　据了解，公司拟上市募集资金将用于大量扩产项目，这势必加大对员工的需求，尤其是普工的需求会更大，届时原本就员工短缺的问题或将更为严重。

　　另外，管理上的疏漏也让部分员工对公司表示出不满。据曾在蓝思工作过的员工反映，他们一天的工作是这样的：每天工作11个小时，再加上去公司路上的时间，在公司吃饭的时间，每天要14个小时左右在公司或者去公司的路上。而且进公司不能带手机，这14个小时的时间里，你无法和家人朋友联系，他们也联系不上你。公司很多岗位要站着上班，如果你以前没有站着上班的经历，站第一天你就会受不了。

　　值得关注的是，蓝思科技股权亦高度集中，公司成立8年来，并未引入战略投资者或其他机构投资者。周群飞和郑俊龙夫妇直接和间接持有蓝思科技99.09%的股份，是公司的实际控制人。

　　此次蓝思科技拟公开发行不超过6736万股，发行后总股本不超过6.7亿股。据此推算，发行后周群飞夫妇也将持有蓝思科技将近90%的股份，对蓝思科技仍有绝对的控制权。

　　正如蓝思科技在招股书上所说，实际控制人如果利用其控制地位，通过公司的控股股东行使表决权等方式对公司的人事任免、经营决策等进行不当控制，有可能会损害公司及公司中小股东的利益。

　　“这样的公司上市后，可能会出现大股东随意操控公司，或在大股东需要回避表决时由少数股东控制公司的情况。”一位不愿具名的券商分析师称，公司治理的天然缺陷，需要大股东有超凡的决策能力，但同时也容易成为大股东操控上市公司的工具，进而危害公众股东的利益。