在股票大跌前，中央媒体就曾发文警示风险，外资已撤走20亿美元，5月5日收盘沪指暴跌4%。唱多者李大霄表示，郁金香的味道越来越浓，股市泡沫破灭的声音将逐渐放大。

　　李大霄指出，A股已进入非理性繁荣。在4400点一线，A股除沪深300外的2368只股票平均市盈率为79.75倍(整体法、TTM)，已经非常接近6124点时的82.02倍，股息率为0.37%，低于6124点时0.46%的股息率，伴随着股票供应增加、国际化推动、双向交易完善等既定政策的实施，A股绝大部分股票长期估值顶部已经形成。

　　如果按静态股息率来计算，平均投资回报期要270年，就算以20年为一代的高效率，也要13.5代人才能完成此任务，远超6124点时的217年。

　　那么，股市一旦大跌，哪些人的财富可能严重受损？

　　新入场的股民

　　据中国证券登记结算有限公司称，第一季度新开股票交易账户同比骤增433%，达到约800万个。这些新增账户有超过62%是二三十岁的投资者开通的。

　　新入场者一般都是高位接盘，跟上次6124大跌一样，这些人将成为受损最大的群体。

　　入场越晚的越惜售，在这种心态主导下，即便一时赚了，股市大跌时也必然亏损。

　　追高危五类者

　　以“危五类”(小盘股、次新股、垃圾股、题材股和伪成长股)为代表的股票将出现长期估值顶部，追高者将痛失绝大部分财富。

　　以次新股为例，李大霄说，这类股票的平均市盈率为69.67，平均市净率为7.39，平均股息率为0.17%，按此指标计算，一个投资人收回成本需要588年；

　　伪成长股的平均市盈率为84.41，平均市净率为4.63，平均股息率为0.28%，按此指标计算，一个投资人要想收回成本，需要357年。

　　“题材股，平均市盈率为89.85，平均市净率为5.01，平均股息率为0.24%，一个投资人需要416年才能收回投资成本。”

　　近日一则大妈抵押房子贷180万进入股市，半个月赚70万的消息引发关注。其真假难以断定。但中国大妈这个群体容易受别人影响来投资，获取近日资讯的渠道也受到限制，又容易盲目跟风。因此即便短期赚钱，最后股市雪崩的时候也几乎是最易受伤的群体。

　　融资炒股的新手

　　成飞集成重组失败后，连续跌停对持股者伤害很深，要害在该股身上背负的13亿融资盘。如果融资客在跌停前以1:1的融资比例买入，则股价跌去一般的时候，将被悉数打爆。

　　如今股市融资融券出现新高峰。据4月27日数据，融资融券余额为18153亿元，对账户的要求是交易满180天，净资产50万元以上。若先用自有资金买股票再用担保证券融资买入，对70%折算率的蓝筹来说，杠杆大约在1.8-2.16倍左右。这是客户买入折算率最高的蓝筹的情况。通常客户持有各种各样的股票，杠杆通常在1.5-2倍左右。

　　玩这些的有钱的新手比较多，有私募透露，找上门的投资者资金最少是2000万，5000万资金成了主流。

　　而老股民中也有六成做了融资融券。

　　相信政府救市和只听正面分析的人

　　中国股市虽然存在很多非市场因素，但政府在股市中扮演的角色并不能保证投资者的绝对利益。也没有证据表明本轮牛市真正的原因是来此政府救市，更何况本轮牛市的大背景是增长下滑、“经济趋冷”。在国际市场，任何一个国家的政府都会告诉本国民众，一个健康和上升的股市对本国经济有利，但纵观全球股市历史沿革，没有一个国家能够保证股市只涨不跌，或一直处在“慢牛”当中，就像其无法阻止一次又一次的金融危机和股市崩盘一样。

　　另外，很多投资者往往在买入股票之后，只喜欢听到对股市的正面分析和对个股的利好消息，而很少对负面信息进行研究和关注。往往在牛熊转换之间，“正面”消息越多，成交量就越大，卖方出货就更容易，充当“接盘侠”的人也就越多。

　　在炒股领域，相信政府救市和只听正面分析的实际上是同一类人，这类投资者在牛市当中往往赚得最多，但经常在熊市中回吐大部分收益。值得关注的人，这类投资者精神状态较好、比较乐观，但也属于最容易被套牢的一部分人。

　　90后大学生

　　不少90后大学生把奖学金、生活费或者借来的钱投入股市。他们都是图新鲜找刺激的新手，有些家长认为炒股有利于提升他们的知识面，表达支持。虽然这部分人投入股市的钱可能不算多，但对他们形成股市的未来认知却是很关键的一步。