三是对以房地产为代表的资产市场影响比较复杂。降息可以降低购房成本。但大家更关心的却是降低成本后的房屋租售价格，是否能回归可承受的区间之内。回答这个问题，并不容易。弄清其中的一些逻辑，有助于自己的判断。

　　首先，房地产为代表的资产价格有周期规律，这个周期是否与降息周期一致，会在一定程度上左右价格走势;其次，降息给资本减负，但很可能给劳动加负。资本和劳动的替代关系，同样存在于回报率当中。那些已有房产税的国家，房产所有人的纳税现金流大多来自劳动所得。

         因此，可支配收入是增是减还很难说;再次，降息可能降低大家对人民币资产的信心。由于一个比较明确的降息通道正在打开，人民币资产的吸引力不可避免地降低。资产买方市场的削弱，对供需层面的影响将从预期步入现实。

　　降息对降低企业投融资成本的作用，尚需要分类来看。只有企业能从商业银行借款，那么降息可以降低企业的投融资成本。这样的前提依然比较苛刻。资本密集和大型企业的日子，或许好过一些。毕竟，融资价格下降，有助于平衡汇兑损失和转型阵痛。中小微企业的问题更多。宏观层面流动性充裕与微观层面的流动性紧张，已经有些日子。近年来重点关注小微企业的各类政策，已扫除了大部分体制阻碍。但有效金融市场的培育，依旧需要时间和耐心。有调研显示，近期不少中小微企业的融资需要已经从发展壮大降格为维系生存。贸易类企业尤为明显。目前看，具有良好信用记录、可监管、价格合理的不同层次金融中介服务，或许是将降息红利输送到田间地头的毛细血管。