股市：流动性释放或逐步见底

　　已经经历了两轮暴跌的股市对于“双降”即将释放的流动性则更为“淡定”。

　　据新京报报道，广发证券提供的数据显示，2000年以来的三次负利率时代中，我国股市表现皆为先大涨后大跌。其中，2003年11月至2004年3月，沪指先从1350点涨至1740点，但此后至2005年11月又跌回1000点;2007年2月至10月，沪指先从2800点涨至6000点，但2008年10月又跌回1700点;2010年7月至10月，沪指先从2400点涨至3100点，但2013年6月又跌回2000点。

　　为何走势如此一致呢?广发证券分析称，之前几轮都是由于经济过热，投资者盲目乐观，导致股市在负利率前期大涨;但是随着利率水平的不断上升和流动性的持续收紧，最终对需求产生了抑制作用，并导致宏观经济从“过热”走向“滞胀”，股市也已因此而崩盘。

　　多位分析人士表示，随着外部经济环境的改变，这次负利率时代带来的，有可能将是宏观经济的持续疲弱与流动性长期宽松。过去的负利率经验对股市的指导作用已经改变，下一阶段对股市影响更大的将是长期的经济走势。