A股影响解读

　　正如我的同事陈淼在《【点评】经济工作会议惊现全新提法、能否带大盘开启暴涨?》中所说：中央经济工作会议大方向完全没变，所以完全谈不上大利好or大利空。但细节上，三大利好一大利空。

　　利好一：我们注意到“十三五”规划没有提国企改革和财税体制改革，但经济工作会议特别强调了“大力推进国有企业改革、加快推进垄断行业改革”、“加快财税体制改革”。利好解读，短线来看，市场会预期电改(会议特别强调降低电力价格)、油气改革有望在2016年出现进展;

　　利好二：房地产方面“取消过时的限制措施”可能意味着房地产市场有全面放开限制措施的可能，这对地产板块构成略超预期的利好效应。

　　利好三：唯一一个全新的、超越预期之外的提法是，通稿在降低企业成本中、特别强调“金融部门要创造利率正常化的政策环境”。可以理解为，贷款利率应反映社会投资整体回报率下行的趋势，在2016年做到进一步降低，而存款利率应尽快做到完全市场化运行。理论上说这利空银行，但利好市场整体，因为大放水又有了突突突的基础。

　　利空：防范和化解金融风险方面，细则无超预期之处。正如博览首席经济学家李宏图先生所言，决策层对于金融创新态度不转变，则股市难以彻底走好。

　　总的来说，短线来看，中央经济工作会议细则无超预期之处，无法确保股市继续上冲;不过从长期来看，中央经济工作会议高屋建瓴，振奋人心，对A股市场形成长期利好，2016年值得期待。