二、万科向外资进行定向增发

　　万科管理层现在主要的应对是寻找定向增发对象，从公开报道看王石找了华润、中粮，但华润对宝能的进逼一直是沉默状态，对定增也没有明确表示兴趣;关于中200亿准备增资万科的传言也只传了几个小时，中粮集团就否认了相关报道。

　　事实上，无论是华润还是中粮，做出几百亿的投资决策都非一朝一夕，如果没有更高层的直接过问，这事基本不太可能短期内推动，而万科定增却是燃眉之急。

　　在国资没有确切消息的情况下，万科高层到香港“求援”，据说接触了以高盛为首的外资机构。高盛及系列外资几百亿资金肯定是小意思，如果真能成行也不一定他们不感兴趣，但这事从技术上操作难度也非常之大。原因有二：

　　1、舆论管难过。万科是中国房地产业标志性企业，在如今民族情绪较为高涨的舆论环境下，外资机构帮中国民营企业管理层阻击中国民营企业的收购，这事在舆论上会有麻烦，由于万科的股份非常分散，此时较大规模的小股东很可能会因为这种格局而出来投票反对增发。所以，舆论这一关就不好过。

　　2、股东大会难过。万科要想通过定向增发方案，必须要经过股东大会股东所持表决权的三分之二以上通过。如今，宝能系持股22.5%的股份，只要再争取11.5%的股份就能阻止万科的增发计划。

　　假如定向增发的是外资，持有超过15%股份的华润会投赞成票吗?安邦保险会投赞成票吗?国资居多的机构呢?广大中小股东呢?这个变数就太大了，特别是在增发还要摊薄每股收益和净资产收益率的情况下，万科管理层得到三分之二以上的股东大会表决权投票困难极大。

　　要实现定增外资机构的目标，万科要说服国资委、证监会和广大投资者，现在看难度太大了。

　　三、国资出手入主万科，宝能赚钱而去

　　如果说现在谁能阻击宝能，只有国资。只要国资委同意华润或中粮增资万科，那么宝能就不可能实现对万科的控股。但问题在于，现在国资好像对此并没什么积极性。

　　这个不积极的原因，恐怕是国资并不想为一个没有决策权的公司进行投资，更不想未来增资后发生与管理层的直接冲突。所以，国资要增资，万科管理层恐怕要做出管理权的妥协。但现在看，万科显然也没有做出这样的让步，在这种情况下，国资也不想蹚这趟浑水就可以理解了。

　　如果万科管理层明确作出了承诺，那么一旦国资出手控股万科，则万科将成为国资主导的企业，万科也将不再是一个过去独立王国。所以，现在如果国资出手，恐怕万科管理层得作出对国资的让步，然后才是国资的出手。

　　如果最终万科管理层如此选择，愿意向国资让渡一定的管理权，那么宝能控股万科的计划就会失败。宝能控股万科计划失败，但仍是这一局的最大赢家，因为它不但赚了钱，企业品牌知名度也因受关注而获得大幅提升。

　　四、宝能赢得战争，继续增资实现对万科控股

　　如果国资不出手，现在看宝能赢得这一战的可能性是最大的。如果万科管理层最终未能阻挡住宝能也未作出妥协，则宝能在万科复牌后完全可能继续增资，最终实现对万科的控股(根据万科公司章程，控股30%即为控股)。控股万科后，宝能推动万科与宝能的关联交易与项目合作。

　　五、万科管理层联手机构砸盘，促使宝能砍仓或爆仓

　　有传言称，万科董事长王石21日邀请了很多基金经理吃饭，可能会联合砸盘万科股价。这种可能性基本没有，因为上市公司董事长和机构吃饭并采取协调一致动作是违反证券法的，证监会立刻会介入调查，机构不可能这么干。

　　何况，砸盘对自己有什么好处可言?而且，这种行为和万科的公司精神也完全不符。当然，如果真发生这种事情，中小股东会炸锅。所以，这也只能是传言，不可能真实发生。

　　六、因长时间停牌，宝能资金链断裂或自身资金出现问题折戟而去

　　不少舆论指宝能资金有问题，但就现在看，这都是没有任何证据的猜测之言，这种猜测对现实来说其实并没有太大帮助。事实上，假如宝能资金有问题，估计保监会早找上门了。而根据报道，宝能是用自有资金和”万能险“资金再通过股份质押以1：2杠杆的方式买入的万科股票。

　　这种杠杆行为显然是符合程序的，法律上没问题就技术面就无懈可击。所以，现在看宝能的原始资金有问题这个几率并不高。至于资金链断裂，现在宝能持股万科的浮盈有一百多亿，融资的成本完全可以承受，所以说拖垮宝能资金链现在看好像几率也不高。因此，这种可能性很低。

　　综上所述，“宝万大战”六种可能性中的第一种、第三种和第四种是比较有可能的结局。