注册制利大于弊

　　实施过程应循序渐进

　　《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》中指出，健全多层次资本市场体系，推进股票发行注册制改革，多渠道推动股权融资，发展并规范债券市场，提高直接融资比重。随后证监会主席肖钢在本周《财经》年会上也表示，要坚定不移推进股票注册制改革。显然，新股发行制度由目前的核准制向注册制转变将是今后的大趋势，那么股市上涨是否意味着这一重大制度改革对A股市场有利呢?

　　关于“您如何看待新股发行由审批制改为注册制?”的调查结果显示，选择“利大于弊”、“弊大于利”和“说不清”的投票数分别为455票、293票和385票，所占投票比例分别为40.16%、25.86%和33.98%。从调查结果上看，约四成的投资者认为利大于弊，而认为弊大于利的比例只有两成五左右，不难看出投资者对这一制度改革判断上相对乐观。

　　不过，关于“您认为目前新股发行实施注册制的时机是否成熟?”的调查结果显示，选择“已成熟，应尽快实施”、“不成熟，需要逐步推进”和“说不清”的投票数分别为216票、693票和224票，所占投票比例分别为19.06%、61.17%和19.77%。虽然投资者偏向于认为注册制对A股市场利大于弊，但却认为目前推出的时机并不成熟，六成投资者表示需要逐步推进。

　　事实上，由于目前我国《证券法》规定“公开发行证券，必须符合法律、行政法规规定的条件，并依法报经国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门核准”，若新股发行由核准制变更为注册制，势必需要先修改现行的《证券法》，从时间上看近期推出的可能性微乎其微。