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专家:负利率不一定是坏事

2015-10-29 来源:经融界 编辑:王春雪 资讯整理:华夏财经网 阅读量:
导读:随着央行宣布在10月24日再度“降准降息”,银行一年期存款利率降至1.5%,再次低于9月CPI同比1.6%的增幅。全球央行的实际行动已经证明,传统意义上的零利率已经不再是货币政策的“底线”。那么如果负利率“实验”最终成为一种趋势,是否会存在技术性或者道德底线来制约负利率的空间?

  尽管按照经济学原理,负利率违背常理,迫使人们面临持币即贬值的窘境,但是对于央行而言,即便意识到这些问题,他们可能也别无选择。放眼欧洲,目前欧洲央行、瑞士央行和瑞典和丹麦等国央行目前都已经执行存款负利率政策——对商业银行存放在央行的存款准备金收取利息,试图提升通胀并刺激信贷。

  在本月最新的欧洲央行决议上,行长德拉吉甚至表示,除了12月要审视QE规模之外,央行内部已经讨论了进一步下调利率的可能。

  但是对于利率在负数情况下,是否会有最终“下限”市场却讨论的不多。

  理论上来看,如果银行业者因为在央行存放准备金而不得不缴纳更高的费用,可以预见他们会直接将资金转为现金——即便利率为零,也比负收益要强。那么可以估算出,他们对负利率的容忍程度也就相当于把新钞票取出后安全存放在私人金库所需额外付出的成本。

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