当然,预判制造业下一步能否真正企稳,还要考虑其他因素的相互作用。比如三季度GDP同比增长6.9%,好于预期,从生产端看,主要是服务业的增加值好于市场一般判断。这表明,即使四季度经济确实企稳甚至回升,更多的贡献也料将来自于服务业,相应地,经济企稳带来的需求增长也将让服务业首先受益。此外,受生产资料购置、前端库存储备、后端库存消化等多因素影响,PPI对工业企业的作用往往要滞后一段时间,因此,工业价格的即期改善带来的可能仅仅是短期利好。价格端更主要的变化在于,PPI负增长已经持续超过3年,上游利润恶化开始向下游传导。