年化13.68%的高收益

　　“保本、固定13.68%的年化收益，没有投资门槛，银行第三方监管，资金可以随进随出，利息按日结算，当晚8点就可以到账。”一位投资者告诉财新记者，这是他从泛亚交易所购买的理财产品“日金宝”的情况。

　　根据《昆明泛亚有色金属交易所固定收益率产品说明书》介绍，交易所的卖方委托交收受托业务，因保证本金和受托收益率的特点，被称为受托收益率产品，实际 上是受托方(投资者)垫资给卖方而获得融资利息的行为。投资者在交易所平台上赚取每日货物结算价值的3.75‰。“投资者不需要关注货物交易的价格，只需 要关注交收申报的情况。”

　　从具体操作上说，投资者需要下载泛亚交易所的客户端，既有PC版也有移动版，客户端的交易界面跟股票交易客户 端类似，客户现将用于购买上述产品的资金通过“银商转账”转到泛亚交易所账户，然后根据不同的收益率进行申购，有些比较紧俏的产品，配比率很低，只能成功 申购一部分。

　　何谓配比率?上述泛亚金属交易所的投资者举例道，某金属产品的资金需求是100万，但是有1000万的资金申购受托，那么 他的资金配比率就是0.1，也就意味着投资者拿出100万申购，可能只有10万能够申购成功。越高收益的产品，越紧俏，配比率也越低。投资者要全部把这 100万元的资金投出去，需要一个周期，一般在20天左右。“资金闲置的机会成本是我们被告知的唯一风险。”

　　上述投资者告诉财新记者， 自己无需关注金属价格的波动，甚至好多金属的名字自己都不认识，因为泛亚交易所有一套“价格溢短”机制来保证投资者本金安全。假设投资者以100元一手申 购了100手的铟的资金受托，那投资者的全部货物权益就是10000，如果铟涨到110元一手，那投资者此刻货物权益涨到110*100手=11000 元，交易所就取走1000元;反之如果铟降到90元一手，那投资者的货物权益就是90*100手=9000元，交易所就垫付1000元。如果金属的价格一 直上涨，交易所会一直有资金富余，但是如果金属价格下跌，交易所就得把缺的资金补上。所以泛亚交易所一直有动力去炒高金属的价格，有些金属品种的价格甚至 是别的交易所价格的几倍。

　　蒙受经济损失的泛亚金属交易投资者高举登有揭露泛亚金属交易报道的报纸。 图由现场民众提供

　　流动性危机

　　据财新记者了解，6月份云南省金融办约谈泛亚交易所，泛亚交易所当时提出：产生流动性危机的原因主要有三个方面，一是外国势力纠结国内一些机构恶意做空 中国稀有金属市场，因为国外势力害怕泛亚交易所掌握稀有金属的定价权;二是交易所整改为T+5，使得交易额大幅下降，有的品种交易量不及原来的1/10。 T+5是指，泛亚交易所在去年11月按照云南省交易场所清理整顿工作要求，交易商买入后卖出或卖出后买入同一交易品种的时间间隔不得少于5个交易日;第三 是今年4月份以后，股市火爆，投资者跑步进入股市，触发了踩踏。

　　上述投资者告诉财新记者，之前产品的配比率都不到1，但是从4月份以来，配比率越来越高，很多都超过了1，大家的钱取出来都得排队。从7月份以来，投资者通过“银商转账”转到交易所账户的资金都取不出来了。

　　早在2014年11月13日，云南省政府曾召开金融专题会议，要求云南交易所清理整顿工作加速，“确保年底前通过验收”，但这项工作目前仍未完成。如何处置泛亚有色，是云南清理整顿工作的关键所在。

　　财新记者获悉，泛亚交易所部分董事、工作人员被列入不允许出境人员名单。出入境管理部门告知一些人员，“边控”则源于云南省有关部门的要求。目前泛亚有色正处在清理整顿的“关键时期”。据信，云南相关金融监管机构认为，泛亚有色风险巨大。

　　泛亚有色法人为王清民、董事长为单九良。目前，泛亚有色方面并不清楚有多少员工被“边控”，该公司多位人士在机场边检时才被告知不准出境。

　　据财新记者了解，对于“边控”一事，1月5日，泛亚有色曾向云南省金融办行文，表示“理解相关政府部门的风险意识，但交易所认为该等措施不仅没有消除风险、控制风险，反而可能诱发更大的流动性风险、造成不必样的恐慌。”

　　2014年11月13日，云南省政府曾召开金融专题会议，要求云南交易所清理整顿工作加速，“确保年底前通过验收”，但这项工作目前仍未完成。

　　如何处置泛亚有色，是云南清理整顿工作的关键所在。(详见财新网报道，《云南证监局催促泛亚所加快清理整顿》)。

　　公开信息显示，泛亚有色累计吸引了社会投资者超过400亿元的资金。除了普通投资者外，部分银行还发放了泛亚有色仓单的质押贷款。

　　而一位泛亚有色股东坚持认为，泛亚的自身的交易的风险不会因为有更多的监督而扩大，也不会因为之前没有监控而减少。他表示，“政府越是关注泛亚可能出现的风险，对于普通投资者而言应该更有利”。