《办法》明确了养老金目前只在境内投资，投资范围为股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品，合计比例不得高于养老基金资产净值的30%;参与股指期货、国债期货交易，只能以套期保值为目的。

　　与此前的征求意见稿相比，修订版正式《办法》在投资股市上限、投资范围等核心内容上未作修改。

　　有专家认为，选择周日公布养老金入市并强调“即刻实施”，目的或仍在于在股市3379点底部岌岌可危时，释放利好试图提振股市。

　　一、 入市比例：不高于30%，目前不超过6000亿

　　目前全国基本养老金结余累计3.5万亿，其中城乡居民养老保险基金规模3845亿，这部分资金目前还处于县级统筹，实现省级归集委托难度较大。能够投资主要是城镇职工基本养老保险基金。2014年底结余规模3.18万亿。

　　2014年末基本养老金结余3.5万亿元左右，扣除预留支付资金外，可投资资金预计2万多亿元，按股票类投资上限30%计算，最多有6000亿资金可入市。按照保险公司平均股票类投资10%，社保基金20%来估算，预计实际入市资金在15%左右，即3000亿元分批进入。

　　二、入市时间：2016年后

　　虽然《办法》说了即刻实施，但是你真指望今天养老金就大举入市，这是不现实的!

　　《办法》提出由省、自治区、直辖市人民政府作为养老基金托付投资的托付人，换言之，养老基金的统筹上报首先以省级为单位。

　　目前真正能达到省级统筹的省份并不多。

　　各地资金从筹措到委托需要一定时间，具体的受托机构、投资管理机构遴选也需要一个过程，预计基本养老金实际入市运作要到2016年以后。

　　有专家认为，以企业年金和社保基金入市经验来看，公布办法到确定基金管理机构要一年左右，之后从确定基金管理机构签署委托协议等，到实际开展投资还要3-6个月。

　　三、如何入市：或借道社保

　　尽管《办法》并没有直接明示养老基金的运作单位，但多位业内人士认为，将由社保理事会负责具体的投资运营。

　　据悉，全国社保基金理事会成立于2000年，其主要职能是管理投资由中央财政预算拨款的社保基金，实现这一部分资金的增值保值。作为国家社会保障储备基金，全国社会保障基金与地方政府管理的基本养老、基本医疗等社会保险基金分属不同的基金，资金来源和运营管理不同，用途也存在区别。

　　2014年社保基金年度报告显示，全国社会保障基金权益的投资收益额为1424.60亿元，投资收益率近11.7%，远高于同期通货膨胀率。因此根据往年成绩来看，社保理事会有足够资质完成养老金的保值、增值工作。

　　四、能提振股市吗?

　　首先需要说明，养老金不是证金公司。证金公司旗帜鲜明为救市而来，但是养老金的诉求是跑赢通胀。

　　相对于股市数十万亿的资金量，养老金6000亿左右的入市规模影响不大。即便2015年后半年开始逐步建仓，短期影响有限。因为基本养老金投入股市总体资金量有限，而且是分批投入，短期对股市影响不大。

　　所以，市场人士高呼：千万不要指望养老金把散户托起来让散户安全逃离!养老金原则上只可能在指数长线低位企稳后再介入，不可能在当前中线下跌趋势没有结束时慌忙建仓!

　　五、养老金入手所为何来?

　　养老金的入市初衷既不是为了当股市里的炮灰，也不是为了赚散户的钱。

　　在实际运营中，进入股市的基金规模和时点不是由政府来直接操作的，而是由授权受托的市场机构来具体运作，而证券市场对投资有着严格的规定，养老金投资绝不会成为“收割散户”的“资本大鳄。

　　养老基金是关系到每一个民众的养老钱，取之于民，用之于民，其中自然也包括股市中的散户们。通过稳健的投资操作实现养老金的保值增值能让所有公众受益。

　　从国外的经验来看，更多的机构投资者入市对于改善市场投资风格，稳定市场情绪都有着积极的意义。养老金入市不仅将降低资本市场整体风险偏好，而且投资风格和取向也将多元化。上市公司不再仅仅迎合风险偏好型投资者的诉求而一味地做高股价，也要加强分红来迎合机构投资者的要求，这样长线业绩就成为共同追求的目标，这是稳定资本市场的重要力量，对于广大散户而言也是重大利好。

　　六、今日股市将会怎样?

　　《办法》出台的时间点确实耐人寻味。

　　在过去的那个周末，黑色星期五，全球股市暴跌，消息面的利空已经是冰冻三尺。A股周一开盘的低开几成共识。

　　也因此，在这个时间点上放出养老金入市这一消息，用部分机构人士的话来说，国家队极有可能借着利好搞突然袭击。

　　但是同样要注意的是，市场呼声更高的降准并未在周末出台。也有分析人士称，“养老金入市”这个消息这并未超出预期。

　　有市场人士预演了一下今天的行情：如果明天国家队拿出真金白银突袭拉升股指，则市场气氛有因为养老金利好+市场表现超预期而出现反弹的可能。

　　但总的来说，养老金不是用来救市、托市的，它没有救市的功能，也难起到这样的作用。