中国大妈PK渡边太太

　　 南华期货研究所 张静静

　　 过去9个月，上证综指涨势如火如荼，同时也迎来部分境外媒体的唱空之声。A股究竟为何能扶摇直上？根据证券交易结算方中国证券登记结算公司的数据，截至4月3日的过去6个月，沪深两市新开股票账户数达1373万户，一时间舆论热议，难道又是“中国大妈”这一“神秘组织”大举入市了？

　　2013年4月15日，国际金价暴跌20%，大量中国民众涌入金店抢购黄金制品，价值1000多亿元的300吨黄金瞬间被扫，她们被称作是抄底黄金市场的“中国大妈”。此后，中国大妈又转战比特币及海外房地产市场，一时间中国大妈成为实力雄厚的“市场主力”，“Dama”更以单词形式收录于《牛津英语词典》。中国大妈的崛起不禁让人联想到20世纪90年代叱咤国际金融市场的“渡边太太”。

　　渡边太太：

　　昔日日元走势晴雨表

　　20世纪90年代起，日本长期执行超低利率甚至零利率政策，利息收入每况愈下，掌握家庭财政大权的主妇们不再被动地依赖银行利息理财，而是选择主动出击将资金投向海外金融市场赚取高额收益。她们利用国内低利率优势，拆入日元、投资高收益率的海外债券或外汇存款，获得利差，并积极参与高杠杆的外汇保证金交易。

　　据媒体报道，2009年4月的交易高峰时期，当时东京外汇市场一个交易日的交易额就高达2542亿美元，这样的金额比葡萄牙、爱尔兰这些小国的2009年的GDP还要高，而这其中1/3的贡献都来自这群主妇。可以说，以擅长外汇保证金交易著称的日本主妇投资者在全球外汇市场呼风唤雨。鉴于她们的江湖地位，国际汇市借用“渡边”这一日本常用姓氏将其尊称为“渡边太太”。

　　时势造英雄。日美利差曾长期稳定在5%，日元与其他经济体的利差也不可小觑，加上日元阶段性贬值带来的超额收益，渡边太太们的投资年化收益率一度超过30％跑赢诸多国际对冲基金。她们的行动也被视为日元走势晴雨表：只要日元短线走强，渡边太太就会伺机购买更多海外资产，因此银行门外排队的主妇投资者人数和日元走势高度相关。就在高学历、高薪水、高资历的三高外汇交易员举棋不定之际，渡边太太们已然在场上杀了个回马枪。渡边太太，就是这样神一般的存在！

　　2006年7月日本结束零利率政策，金融危机后全球央行又相继进入降息周期，令日元套利魅力不再，资金回流日本，加上日元被视为重要避险工具，2007年7月至2011年11月间日元相对美元升值近40%，渡边太太们很受伤。2010年8月，日本外汇保证金交易杠杆比例上限降至50倍，防范金融风险之余，再度打击了活跃于外汇保证金市场上的渡边太太们的交易热情。然而渡边太太并未因此绝迹江湖，而是不断调整方向，将“势力”逐渐渗入股票、国内外债券、基金、信托等多个市场。2012年安倍经济学令日元再度大幅贬值，渡边太太东山再起，抄底黄金、做多美元、抛售澳元资产。

　　理财技能大PK:

　　中国大妈终将超越渡边太太

　　那么，问题来了！投资理财哪家强？当中国大妈遇到渡边太太，会是怎样的高下？

　　中国大妈和渡边太太都是特定环境的产物，多金是她们的标签。上世纪80年代末，日本家庭财富暴涨，其中，超过55%以储蓄形式存在。而2014年中国家庭调查报告显示，中国家庭财富中61%为现金及银行存款。

　　另外，据日本公布的一项调查结果，在20~70岁的日本已婚女性当中，手握财政大权者占全体的82％。同期公布的另一项调查结果得知，日本已婚女性的“私房钱”平均每人每年115万日元（折合人民币5.9万元），可以说渡边太太们掌握了家里绝对的财政大权。

　　同样地，汇丰人寿发布的调查报告《未来的退休生活：为何家庭很重要》揭示了中国女性在家庭财务决策中的地位：约有63%的中国女性表示家里的财务规划几乎都由她们经手。同时，根据去年3月国内一投资机构发布的《2014中国家庭现金管理策略：摆脱银行存款束缚 分享利率化盛宴》报告数据测算，截至2013年底中国大妈们人均手中可投资的私房钱约为79069元。

　　无论是渡边太太的出现还是中国大妈的崛起，都有大量闲置资金作为前提，一般来说，资本都是逐利的，从低收益领域流向中高收益领域也是情理之中。