导读：继中概股回归潮之后，拆VIE回归或许要成为新一波回顾趋势。中文百科网站互动百科就宣布，将拆VIE转投国内资本市场，预计在2015年年底前完成新三板挂牌。

    互动百科成立于2005年，目前词条总量已超过1000万，是传统大百科全书的200倍。作为较早一批依托于桌面互联网搜索平台起家的企业，互动百科在当年融资时采取了VIE结构。也就是由外国投资者和中国创始股东成立一个离岸公司，再由离岸公司在中国境内设立一家公司，从而实现境外投资结构。而国内新三板的火热让他们看到了来自国内资本市场的机遇，于是起了拆VIE的念头。

    什么是拆VIE？互动百科创始人兼董事长潘海东开玩笑说，“就像是离婚和结婚一块办了”，这类企业需要让境外投资者退出同时找到负责接盘的境内投资者，而这也是企业能在国内上市的首要条件。

    据了解，互动百科这一次引入的新投资机构为盛景嘉成母基金、晨晖资本，总投资金额为2.8亿人民币，互动百科老投资机构DCM、DFJDragon、北极光、磐谷创投退出。

    潘海东在发布会上表示，互动百科之所以选择新三板上市，在于新三板制度更灵活包容。随着多层次资本市场逐步成熟，新三板可对公司给出合理估值水平。互动百科的投资方之一晨晖资本创始合伙人晏小平认为，伴随着VIE架构公司批量回归新三板，将会有效改善创业企业过早被并购或者“C轮死”的结局。晏小平说，这将有利于创业价值最大化，也是中国资本市场大规模拥抱创新公司开始。

    “我们了解到，有1000多家企业都和我们一样拿了美元基金，正打算拆VIE，或者犹豫要不要拆VIE回来。”潘海东如是感慨。国内资本市场，尤其是年轻的新三板，或将迎来一场拆VIE“盛宴”。

    对于中概股回归的失利，盛景网联集团董事长彭志强并不担忧。“现在的振荡对于拆VIE的企业没有任何影响，完全是心理上的干扰。”彭志强表示，当前的资本市场正在调整期。在他看来，估值只是VIE企业选择回归国内资本市场的一方面原因，更重要的在于，这部分企业的主要业务集中在国内，用户群也在国内，通过借助国内资本市场能够获得更好的发展。

    不过，彭志强也坦言，并非所有VIE企业都适合回归。“坦白说，体量已经很大了的企业一旦拆VIE会‘牵一发动全身’，而已经有了成熟的海外市场的企业同样也不必急于回归”。