2010年起，市面上EB-5项目多了，成为美国经济学界的主流融资方式，随之风险也越来越大。袁正翔曾考察过仰融发起的EB-5项目正道汽车，仰融在香港买下一个壳公司，以此为正道汽车的融资平台，计划和国内某家车企合作生产发动机，并和某家上市公司进行资产质押合作，但这两件事分别被发改委和证监会叫停。“项目自有资金和银行贷款比例极低，主要依靠投资者资金，风险太高了。”

　　另一个他考察过的EB-5项目是加州海军基地，这个基地废弃以后曾有美国房地产商进入开发，金融危机以后成为烂尾楼。项目被重启后，计划建成公寓楼和商业设施的综合区域，预计投入在上百亿美元。项目方曾找到上海一家知名地产商，出于风险考虑没有投资。项目方转而拉EB-5投资人。“大地产商都不敢投，EB-5小投资人进去风险更大了。” 最终这两个项目都未启动。

　　“投资移民可以分为投资和移民两块来看，移民身份是对投资的一种嘉奖，是附带部分。如果是抱着投资的心态去做这件事，应该以理性眼光去审核和分析项目，考虑它的收益率，回本年限和风险系数。”但事实上投资者很难去分析考察，上百页的移民项目英文文件，看得人如置身云雾，一般人只能听移民公司解释，或者委托专业的外资移民律师。

　　于是很多人干脆不再抱着投资心态去做这件事。“一些投资人想着，情愿亏50万美元，拿这个钱买移民身份。”这时候投资移民就不再是种投资，而是一种买卖。但是这和普通的买卖不同，可能出现“卡财两空”，因为移民成败有个附加条件——就业率。所以即便你有勇气损失这50万美元，也可能拿不到绿卡。

　　投资者做好损失50万美元的打算，导致的结果是项目的风险系数越来越高。因为既然投资人有了风险准备，倒过来会影响新基金的产品设计，项目方松开了收益率和回本的紧箍咒，敢于设计风险更高的产品，底线是保证两年内项目仍在运营中。“项目方也不急着完工，房子慢慢造，资金挪去做金融，反正建筑项目施工阶段就业率肯定大于投入运营，利于达到移民局条件。”

　　EB-5在实践中渐渐变味，投资人拿50万美元赌一个移民身份，赌项目两年内不倒闭，达到就业率，就是成功。而基金冲着赌博去设计投资品。芝加哥会议中心的骗局就是一种双向迎合，投资者和项目方双边对风险的认识走到极致，欺诈就出现了。“芝加哥会议中心是一个极端情况，但也是在情理之中。大家都在赌，而芝加哥项目出老千了。赌博到后面必出老千。”

　　即使不出现欺诈，赌性越来越大的EB-5项目也对投资人敲响警钟。“应当说这次欺诈还是低级的，另外资金监管账户了起到了对资金的保护作用。设想一下，如果这次项目方不是用假项目，而是用一个真的项目，确确实实地进行开发，通过开发环节把资金以合理利益的方式挖空转移，最后造成投资人资金损失却又无可奈何的局面，那将是多可怕！”刘宇表示。

　　当然，不是所有投资者都需要专业人士为他们的风险操心。近两年，投资移民的主力军中有一支是浙江跑路的“老高”(高利贷“玩家”)，对于这些人而言，50万美元能换永久绿卡是最好的结果，如果移民失败，花这笔钱拿两年临时绿卡，在美国躲两年债也划算。